3月19日，LPL线上赛，S9冠军FPX2:0轻松带走了苏宁。比赛结束之后，FPX的当家明星选手Doinb就打开了他的斗鱼直播间，边吃饭边直播。 带领队伍拿下4连胜，两天前又在比赛中拿下5杀的Doinb无疑是火热的，开播之后其直播间的热度很快就来到250万，满屏的弹幕在

　　3月19日，LPL线上赛，S9冠军FPX2:0轻松带走了苏宁。比赛结束之后，FPX的当家明星选手Doinb就打开了他的斗鱼直播间，边吃饭边直播。

　　带领队伍拿下4连胜，两天前又在比赛中拿下5杀的Doinb无疑是火热的，开播之后其直播间的热度很快就来到250万，满屏的弹幕在和他一起讨论刚刚过去的比赛。和赛场得意的Doinb一样，他所在的直播平台斗鱼同样拿出了一份亮眼的成绩单。

　　3月19日，斗鱼正式发布了其2019年第四季度财报，营收、月活、利润均实现大幅增长。而在这其中最吸引人的是，当季实现净利润1.86亿元，较去年同期增长180%，实现连续4个季度盈利。这代表着斗鱼过去所坚持精细化运营战略的正确，同时也标志着整个直播行业回归商业的本质。

　　告别野蛮增长，盈利成为“刚需”

　　站在2020年的春天，回望2016年那场千播大战依然震撼。无数的创业者接连涌入、无数VC投以重金，狂热写在当时每一个人脸上。4年时间过去，当初那幅长图中的绝大多数企业都已经退出舞台。

　　当千播大战成为历史、短视频成为人们新一代的杀时间神器，整个直播行业也早已进入下半场。

　　如今，精细化运营能力成为考验每一家直播平台最重要的指标。而在这其中如何打造属于自己的精品内容、建起自己的内容壁垒、拥有强悍的变现能力就显得格外重要。曾经名噪一时的熊猫直播、全民直播倒下的背后都是资金链断裂，就连王思聪也因熊猫直播而背上了老赖的名头。

　　盈利这件事对于任何一家企业都一样，最重要的两个因素就是控制成本和提高营收。而斗鱼能够实现连续4个季度的盈利也正是得益于自己在这两方面优秀的表现。

　　首先是营收，第四季度，斗鱼总营收为20.6亿元，较2018年同期增长77.8%，这也是斗鱼首次单季度总营收突破20亿元。而这份破纪录的营收背后是1.66亿的月活用户。这里值得注意的是，过去一个季度斗鱼的付费用户达到730万，相比去年同期的420万大增73.8%。季度付费率也从去年同期 2.8%提升到 4.4%。季度平均 ARPPU 261 元,同比增长 7.8%。

　　营收之外，控制成本也是每一家直播平台的必修课。熊猫、全民等平台的倒下很大程度上就是因为成本控制不力。而对于直播平台而言，成本支出主要来自两个方面，一是主播的签约费用、二是带宽成本。

　　千播大战中，一次又一次的演绎了什么叫“只有挥不动的锄头，没有挖不倒的墙脚。”

　　各个平台近乎疯狂挖人和那没有最高只有更高签约费让无数人惊掉了下巴。回想熊猫直播诞生之初，王思聪正是不断发挥着他的“钞能力”从各大平台挖来了大量主播。诚然，这些高薪挖来的主播为初生的熊猫直播带来的巨大的流量，但同时也给熊猫直播带来巨大的经济压力。

　　过去，对于直播平台而言，人气是对于主播的唯一考量目标，只要你有高人气，平台就舍得花钱签你。如今，当整个行业回归冷静，性价比也就成为所有平台必须考虑的事。很多时候，可能一个主播拥有相对较高的人气，但或许是因为其粉丝中“白嫖党”的比例很高，所以其未必平台带来与其人气一样高的营收。

　　在行业发展初期，流量至上的年代，高价签下这些主播换取流量，快速扩充自己的市场份额并没有什么问题。而当行业进入精细化运营的下半场，这似乎就不是什么明智的做法。

　　早在第三季度的财报会议中，斗鱼财务副总裁曹昊就曾表示：“如果部分主播为平台能够带来的收入和贡献不高，在这种情况下我们会主动放弃一些主播，停止续约，这就是最近一些头部主播合同到期后没有续约的原因。”

　　斗鱼现在对于合约到期的主播会重新评估他们的商业价值，贯彻投入产出比合理的内容采购原则，有选择地放弃成本过高的内容和主播。这也是去年斗鱼没有出高价留下冯提莫的原因。

　　从数据来看，斗鱼的做法很显然是正确的。根据小葫芦的数据显示，冯提莫目前的全网主播排名468、分类排名27、成长指数-0.23、月商业估值7259.1万，这样的表现和那些旭旭宝宝、PDD这些真正超级头部主播相比差距已经非常明显。单从直播的数据表现来看，甚至已经不能将现在的冯提莫称之为超级头部主播。

　　根据小葫芦的数据显示，3月18日当天全网所有直播平台的礼物收入排行榜中，斗鱼和快手两个直播平台平分了前15位。而相比秀场形式为主的快手，以游戏直播为主的斗鱼能够获得这样的成绩绝对称得上非常优秀。

　　同时我们必须意识到的是，平台和主播某种意义上互相成就的存在。不仅仅是主播能为平台带来流量，对于主播而言，一个足够优秀的平台也能为主播带来更多的曝光，从而提升他的商业价值。

　　过去我们已经不止一次见过这样的案例，无数主播因为高额的签约费从头部平台跳去小平台，但由于小平台本身的局限，自己的人气也因此一落千丈。其中，此前从斗鱼跳槽去战旗的“国服第一德莱文”文森特就是最典型的案例。其曾经是斗鱼炙手可热的英雄联盟主播，但跳去战旗之后便从此销声匿迹。

　　曾经那些被熊猫高价挖走的主播，大多数最后也都重新跳回斗鱼，比如二珂、周淑怡、伍声2009等等。而且，这些主播的回流都是发生在熊猫发生资金危机之前。

　　根据此前艾瑞发布《2019年中国游戏直播行业研究报告》显示，熊猫直播关闭之后，斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家成为熊猫主播主要流入的平台。其中斗鱼占比高达54.2%，将近第二名虎牙的三倍。

　　我们从不否认头部主播为直播平台带来的增益，但当行业告别野蛮生长，进入精细化运营阶段，各家都必须要考虑投入产出比和提升自我造血能力。直播的竞争中，撒钱挖人算不得什么本事，只是简单的价高者得。而相较于挖人，内部孵化的能力才是一个平台真正竞争力的体现。

　　据斗鱼官方介绍，从2018年开始，其就在推进直接签约主播和公会管理并行的主播管理模式。在保证头部主播创造优质内容和人气的同时，更加注重对中腰部主播的挖掘和培养。

　　这样基业长青的正确做法，只有不断的挖掘新的中腰部主播，才能让斗鱼在直播内容的生态上更加多元化，持续为内容造血。同时，新兴主播的不断涌现不仅是对整个内容生态、用户流量带来提升，对于主播的积极性也会有极强的调动，从而形成主播、用户、内容三方面持续增长的良性闭环。

　　所以说，更多的时候是平台成就了主播，而不是主播拯救了平台。这也是为什么业界会有那么一句“铁打的斗鱼、流水的一哥”。

　　经营战略的转变给斗鱼带来的改变是明显的。斗鱼官方表示，在公司不断优化成本的努力下，他们对顶级独家主播的签约费进行缩减，降低了内容成本。平台用户使用高峰期的流量管理和技术升级，更精细化地提升了带宽预测能力和带宽资源调度能力，帮助平台大幅度降低了带宽成本。

　　不过，在主播签约和带宽成本降低的同时，斗鱼的总成本还是增加的。财报显示，营收分成费用与内容成本为14.74亿元，较去年同期增加了60.4％。而这份“逆增长”的背后是斗鱼对内容的投入以及未来战略的布局。

　　打造真正的壁垒

　　从斗鱼诞生以来，游戏一直就是它的主要标签。而过去数年对整个游戏市场的深耕也为其筑起了足够高的壁垒。

　　目前，斗鱼的直播内容几乎覆盖了市面所有主流游戏。主播方面，《英雄联盟》的PDD、大司马、《DNF》的旭旭宝宝、《DOTA2》的yyf、主机区的超级小桀、女流，这些也都是各个领域绝对顶级主播。他们的存在也使得斗鱼在游戏直播领域可以傲视其他一切竞争对手。其中斗鱼CEO陈少杰曾感叹，“2018年签约旭旭宝宝是我做的最正确的决定。”

　　这种直播内容的长尾化也让斗鱼拥有了更多的筹码。因为，现在的游戏直播观众绝大多数不仅仅是一款游戏的主播。一个用户可能同时是《英雄联盟》、《绝地求生》、《DOTA》等数款游戏的粉丝。这也使得，斗鱼对他们的吸引变得多样化。

　　这种满足用户多样化需求的状态也会最大程度缓解主播跳槽给斗鱼带来的影响。即便一个主播跳走了，用户依然会留下，因为这里还有其他喜欢的主播。

　　关于这点，斗鱼已经多次向外界证明过它的正确性。

　　去年10月8日，冯提莫在微博宣布与斗鱼的合约到期，最终其加盟B站。对于冯提莫的出走，曾经有无数人质疑，这样一个超级头部主播的流失会对斗鱼的流量造成很大的影响。但从财报数据来看，斗鱼第四季度的月活用户依然实现了8%的增长。这样的情况不止冯提莫这一次，此前失去五五开、陈一发等超级头部主播之后，斗鱼的流量增长也依然坚挺。

　　主播之外，对整个游戏产业的横向布局也让斗鱼形成了更好的产业效应。

　　过去两年，电竞绝对是整个游戏市场最火热的两个字，而斗鱼也成为整个产业里走在最前面的那个。购买电竞赛事版权、举办自制赛事、自制电竞节目、签约热门战队和选手、入股和运营电竞战队等等都成为斗鱼重点发展的对象。

　　第四季度，斗鱼转播大型电竞赛事超过100场。斗鱼方面表示，2019英雄联盟全球总决赛、2019英雄联盟德玛西亚杯、PGC绝地求生全球总决赛等行业顶级赛事，吸引了上亿游戏用户来平台观看比赛直播。

　　自制内容方面，斗鱼打造了包括斗鱼黄金大奖赛S8、斗鱼DOTA1第三届超神杯、斗鱼CFM亚洲杯中越邀请赛在内的50余个自有赛事品牌。另外，其通过与顶级电竞赛事解说签约，针对不同电竞游戏的风格，打造了超过50个电竞精品节目和活动。

　　此外，其还全资组建了自己的电竞战队DYG、入股王者荣耀联赛冠军eStar，这些战队的独家直播权益通通签在了斗鱼平台。今年的DYG还重金签约了久诚、笑煮等明星选手，要在KPL大干一场的意图非常明显。

　　对电竞市场的深耕也让斗鱼进一步满足了用户需求、提升了平台流量和用户粘性。

　　当然，在内容方面的扩张斗鱼并没有仅仅局限在游戏领域。娱乐、户外、二次元、体育这些内容的多元化也给斗鱼带来了更多的可能。根据小葫芦的数据显示，斗鱼指数和收入两个榜单中最高的均是户外主播“彡彡九户外”。其中，收入榜的前五位有三位来自颜值区、两位来自户外区。

　　而对于这些内容的投入也成为斗鱼内容成本上升的主要原因。当然，这些对于内容多元化的投入都是有战略意义，同时也是成功的。这一点，收入榜的排名就是最好的证明。

　　“云游戏+直播”

　　让斗鱼拥有更多想象空间

　　如果说争抢头部主播代表过去、布局电竞、内容多元化代表现在，那么云游戏就是斗鱼选择的未来。

　　游戏产业发展到今天，伴随着5G网络的快速普及，相信没有一个人会否认云游戏是未来游戏行业的发展方向。而作为头部游戏直播平台的斗鱼，也已经开始了自己的云游戏布局。根据斗鱼官方表示，其2019年11月上线了业内首个云游戏平台。截至目前，斗鱼已在云端部署了最受斗鱼用户喜爱的近20款端游和30多款手游。

　　斗鱼给自己的愿景是“云游戏+直播”，从实现场景来看，这的确是一个非常可行的方向。

　　虽然罗永浩的加入让不少人开始“怀疑”直播带货这个行业的未来，但最起码直到今天它依然是当下最火的那个行业。而游戏主播们某种意义上就是各个游戏的“带货人”，PDD这种头部游戏主播就是游戏直播界的李佳琪。我们也已经不止一次的看到，某些此前并不知名的游戏因为主播们直播游玩从而成为现象级的产品，这其中就包括《绝地求生》、《DOTA自走棋》等等。

　　相应的，主播们现在也是各大游戏公司对外宣传最重要的渠道。游戏主播代言游戏，直播游玩早就已经成为常态。最近这段时间，PDD因为玩起了老游戏《冒险岛》还曾一度被直播间的水友怀疑是不是接了广告。

　　而且，相较于那些传统的宣传方式，通过游戏主播直播游玩的方式进行宣传，转化率无疑是更高的。对于直播间的水友们而言，被主播种草之后，他们需要的就是立刻能够玩上这款游戏。而传统的流程是，直播间种草、去网上找到这款游戏、下载游戏、注册登录游玩。这个过程显然是非常繁琐的，而云游戏的存在就为水友们提供除去一切中间环节的可能。

　　打个比方，某个游戏主播在宣传某款游戏时，他只需要在直播间的介绍里加上相应游戏在斗鱼云游戏平台上的直达连接，被种草的水友就可以点击这个云游戏连接直达，进行注册游玩。省去了自己上网去找、然后下载的步骤。

　　并且，云游戏脱离硬件束缚的特性，也能帮助玩家们更容易的体验那些对硬件配置有一定要求的游戏。比如此前大热的《绝地求生》以及部分3A游戏。而且，目前《绝地求生》已经登录了斗鱼的游戏平台。根据懂懂笔记的实际体验，100M宽带直连的情况下，默认画质下除了偶尔因为网络波动带来的卡顿，整体游戏体验还是非常流畅的。

　　此前，谷歌谈及未来自家云游戏业务Stadia和Youtube结合时也是这种想法，在Youtube视频下方加入一个Stadia云游戏的连接。

　　同时，这种设想在进一步提高用户体验和粘性时，在商业化上也拥有巨大的想象空间。大胆设想一下，或许未来斗鱼云游戏的最终形态可能就是云游戏领域的Steam。斗鱼管理层在此次的财报会议上也表示：“从长期看来，我们认为云游戏技术会逐渐地完善，我们会在游戏基础上去搭建发行和广告团队。”

　　当然，关于云游戏，整个行业还处在早期发展期间。而且，云游戏对于资金、技术都会有非常高的要求。同时，目前几乎所有主流游戏公司都在布局云游戏。面对未来的市场竞争以及业务发展所需要的资金及技术支持，这些都是未来对于斗鱼的考验。

　　对此，斗鱼方面也表示，这一相关的技术还有待进一步完善。

　　【结束语】

　　在这个特殊的春天，当所有行业都承受压力时，斗鱼赢来了一份逆势上扬。根据QuestMobile发布的《2020中国移动直播行业“战疫”专题报告》显示，由于假期叠加疫情影响，用户对于放松减压需求增加，斗鱼等直播平台在春节后用户人数明显上涨。作为武汉本地的企业，在这疫情中斗鱼第一时间向“家乡”武汉捐献了1000万元，其平台的百名主播也捐献了200万元。

　　市场需求提高、财报表现亮眼，斗鱼可以说交上了一份完美的答卷。同时，随着头部平台都进入盈利阶段，整个游戏直播市场的竞争也将正式进入新的阶段。关于未来，斗鱼需要做的依然很多，值得庆幸的是，它正走在正确的道路上。

3号排行榜：连续4季度盈利 斗鱼引领直播行业回归商业本质