美的集团和格力电器，是两家高度可比的公司，产品结构上略有差异，但是最终落在毛利率等核心指标上则并无显著差别。目前美的集团的总市值高达约5000亿，而格力电器的总市值约为2500亿，一个美的集团恰好等于两个格力电器。力场君觉得这有点意思，不妨把这两
美的集团和格力电器，是两家高度可比的公司，产品结构上略有差异，但是最终落在毛利率等核心指标上则并无显著差别。目前美的集团的总市值高达约5000亿，而格力电器的总市值约为2500亿，一个美的集团恰好等于两个格力电器。力场君觉得这有点意思，不妨把这两家公司做个比较。
从最新发布的2020年半年，美的集团的营业额和净利润分别为1738亿和152亿，格力电器分别为920亿和94.57亿，美的集团的收入约是格力的两倍、利润则约是格力的1.5倍。从利润维度衡量，两家公司的差异不如总市值的差异大。
估值角度来看，美的集团目前的PE是17.6倍、PB是4.61倍，格力分别为9.8倍和2.53倍，很明显，两家公司之间高达2500亿元总市值的差异，大部分是源自于估值差，而非利润差。
但是这合理吗？可持续吗？力场君想从几个角度来做个比较和评价。
先来看长期成长性，十年前也即2011年美的集团收入是1341.28亿、格力是835.17亿，相差还不到一倍，随后在2012年到2014年期间格力电器一度几乎追平于美的集团；再次拉开较大差距这是在2020年，美的集团营收同比增2.27%，而格力则是降14.97%。从长周期来看，美的和格力的收入差距时大时小，至2020年则大体与十年前2011年的差距差不多；在这十年中美的的收入增速，则较格力更平滑一些，格力的业绩表现波动更大。
利润方面则更波澜壮阔，在2012年到2018年，格力一直领先于美的，也是从2019年前后出现转折，格力净利润连续下滑，美的则能保持增长，一举超越了格力。其实从市值表现来看也大体存在类似的情况，格力目前的市值水平基本回到了2017年底的水平、相差不到10%，而美的现在市值相比2017年底则高出了约40%。
盈利能力方面，两家公司的表现与净利润的表现存在很大相似性，2018年之前格力电器领先，2019年之后美的集团开始反超；但力场君觉得也需要提醒一点的是，美的集团ROE反超格力，不是因为自己的ROE提升，而是“对手”太差劲、ROE滑落太快所致。
从上面的成长性和盈利能力变动趋势来看，力场君却得到是能够解释这两年，特别是今年以来美的集团股价表现，显著优于格力电器的原因。但是这些财务指标上的差异，能否导致两家公司PE如此大的差距（美的17.6倍、格力9.8倍），这是见仁见智的事儿，力场君也说不好，不知道小伙伴们有什么看法？
此外还有一个维度是需要关注的，从过去十年来看，美的集团获取现金的能力，是不如格力电器的。过去十年再加上今年上半年，美的经营活动获取的资金2411亿元、投资活动支出资金1826亿元，最终净赚到584.35亿元资金；格力经营活动获取的资金1973亿元、投资活动支出资金1255亿元，最终净赚到717.27亿元资金。
截止到今年上半年末，格力货币资金储备是1345亿元，超过了净资产总额，也超过了总资产的一半；美的资金储备是634亿元，大致相当于净资产的一半，或总资产的17%。从资产结构来看，尽管格力的数据更冷，但似乎已经为冬天备好了棉衣棉被，而美的穿着更单薄一些。
