单店年收入方面： 老百姓 （603883.SH）、 益丰药房 （603939.SH）和 大参林 （603233.SH）分别为245.11万元、191.43万元、228.33万元，一心堂仅为159.37万元； 门店坪效方面：上述药房企业分别为每天每平米50.17元、43.36元、66.74元，一心堂为39.82元。

　　单店年收入方面：老百姓（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）和大参林（603233.SH）分别为245.11万元、191.43万元、228.33万元，一心堂仅为159.37万元；

　　门店坪效方面：上述药房企业分别为每天每平米50.17元、43.36元、66.74元，一心堂为39.82元。

　　单人年贡献收入方面：2018年末，一心堂在职职工2.7万人，当年收入91.76亿元，年人均贡献收入33.99万元，低于另外3家同行39.39万元的平均值。

　　2018年，一心堂明显放缓了扩张的速度，年末门店数同比仅增长15.66%，老百姓、益丰药房和大参林分别同比增长41.38%、75.38%和23.33%。

　　具体到新增门店数量，2018年，益丰药房以1552家居首，老百姓、大参林以919家和895家分列二、三位， 一心堂为692家。

　　中药饮片净利率畸高

　　一心堂的收入主要来自于医药零售和批发，2018年，该板块收入占比公司营收的97.49%。

　　早在2009年，公司就介入到中药饮片行业，成为云南规模较大的中药饮片企业之一。

　　最近几年，公司加码中药饮片业务，主要是为了改善对医药零售和批发收入的倚重。

　　此次一心转债募资主要目的就是为中药饮片项目扩能和信息化建设，计划分别投入3.93亿元和2.1亿元。

　　根据计划，中药饮片项目完成后，公司的中药饮片前期处理工段年产能、精加工年产能和普通中药饮片年产能将分别达到8000吨、3000吨和5000吨。

　　为做大中药饮片的蛋糕，公司拉来了白云山（600332.SH）。

　　2017年，白云山参与公司非公开发行，跻身第三大股东，目前持股比例7.38%。

　　白云山是中药饮片产品消耗大户，公司通过资本联姻和白云山深度绑定。

　　此次中药饮片扩能项目实施主体是公司全资子公司云南鸿翔中药科技有限公司。

　　鸿翔中药一直是一心堂净利润贡献大户，斑马消费统计显示，2015年至2018年，该公司分别实现净利润0.97亿元、1.11亿元、1.35亿元和1.25亿元，分别占比公司净利润的26.94%、31.44%、31.99%和23.99%。

　　蹊跷的是，公司中药饮片净利润高于一般中药饮片企业，2015年至2018年，该子公司净利润率分别为34.52%、29.29%、26.89%和25.83%。

　　在同业公司中，老百姓旗下全资子公司药圣堂负责中药饮片生产与销售，2016年，药圣堂年收入和净利润分别为1.32亿元和700万元，净利率为5.30%。

　　康美药业是国内中药饮片产销规模最大的药企，2018年公司该板块的毛利率也仅为30.06%，旗下两家主营中药饮片的子公司平均净利率不到3%。

　　来源：公众号斑马消费 

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3号排行榜：阮鸿献逃跑式减持：一心堂扩张后遗症 运营效率垫底