从“乌龟”变成“兔子”!今年上半年大宗商品迅猛上涨 钢铁、乙

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2021年上半年交易即将结束,数据显示,钢铁和乙醇等大宗商品价格大幅上涨。不过,本月其他商品价格大幅下跌,而木材价格几乎回吐今年的涨幅。 Neuberger Berman高级投资组合经理Hakan Kaya表示:“大宗商品可能在2020年像乌龟一样开始了大流行后的投资‘比

  2021年上半年交易即将结束,数据显示,钢铁和乙醇等大宗商品价格大幅上涨。不过,本月其他商品价格大幅下跌,而木材价格几乎回吐今年的涨幅。

  Neuberger Berman高级投资组合经理Hakan Kaya表示:“大宗商品可能在2020年像乌龟一样开始了大流行后的投资‘比赛’,但今年已经变成了兔子。由于需求回升以及供应问题,大宗商品市场的紧张程度逐渐加剧,形成了”稀缺溢价“,大宗商品在风险资产中属于‘大器晚成’。”

  由24个交易所交易期货合约组成的S&P GSCI大宗商品指数今年迄今已经上涨28%以上,有望实现2009年以来最大的上半年涨幅。

  钢铁引领今年主要大宗商品的上涨。截至6月22日,钢铁CRU指数期货上涨超过70%,达到每短吨1658美元。MetalMiner高级研究分析师Maria Rosa Gobitz表示:“这种前所未有的价格上涨的根本原因是,在疫情早期关闭了如此多的产能所引发的‘长鞭效应’。钢铁价格可能还会继续上涨一个季度,但一旦需求和产量趋于稳定(这可能需要一年的时间),我们应该会看到一个更加正常的市场。”

  乙醇价格今年迄今也上涨近63%。DTN的编辑和产品经理Brian Milne表示,去年驾驶需求的下降给混合于汽油的乙醇带来压力。此外,2020年特朗普政府不愿发布再生能源义务凭证(Renewable Volume Obligation),降低乙醇等再生燃料的强制性需求。他说,这帮助价格确立了一个较低的基础,并由此开始反弹。

  Milne说,尽管今年夏季的汽油需求不大可能回到2019年的高点,但预计仍相当“强劲”。

  今年瘦肉猪价格的上涨也引起了人们的关注。斯通公司(StoneX)首席大宗商品经济学家Arlan Suderman将高价归因于“强劲的国内和出口需求”,不过随着对中国的发货放缓,需求预计将在2021年下半年减弱。瘦肉猪期货价格在2020年下跌不到2%之后,今年上涨了近48%。

  与此同时,木材价格在本月下跌超过30%之后,今年只上涨了2%。木材经纪公司Westline Capital Strategies总裁Greg Kuta表示:“木材行业从来没有为今年即将到来的春季业务做好库存准备。”

  今年5月,木材期货价格飙升至创纪录的每千板英尺1670.50美元,但自那以来下跌了47%,跌至900美元以下。

  Kuta说,建筑材料短缺和供应链物流问题减缓了木材消费。不过,他说,木材价格在过去52周上涨了一倍多,表明供应不足以满足需求。从长期来看,木材价格可能会在550美元至850美元之间“找到一个合适的位置”,但在今年剩下的时间里,波动性可能会很高。

  从更广泛的角度看大宗商品行业,波动可能是描述其前景的最佳方式。

  Neuberger Berman的Kaya表示,自2020年4月以来的涨势“可能即将结束”。他表示,大宗商品可能会继续表现出基本面的强劲,但未来的强劲程度会有所不同。

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