克而瑞最新数据显示，2018年1-5月TOP 100房企总体销售规模达到3.47万亿元，同比增长33.5%，手握土地和资金两大资源的开发商们将持续受益于行业集中度的提升和相对优势的扩大，销售规模有望逆势增长，排名前50的上市房企2018预测PE中位值8.06倍，估值优势明
克而瑞最新数据显示，2018年1-5月TOP 100房企总体销售规模达到3.47万亿元，同比增长33.5%，手握土地和资金两大资源的开发商们将持续受益于行业集中度的提升和相对优势的扩大，销售规模有望逆势增长，排名前50的上市房企2018预测PE中位值8.06倍，估值优势明显。
而在TOP 50房企之中，不乏一些目前处于估值洼地的房企。除了碧桂园、恒大等房地产龙头房企之外，还有一些符合具有“高成长、高派息、低估值”特性的港股也值得投资者们的关注，宝龙地产（HK.1238，下称“宝龙”）便是其中之一。近期，东吴证券的研究报告预测指出，预计宝龙2018-2020年EPS分别为1.05、1.34、1.60元，对应PE分别为3.6、2.8、2.3倍。2018年4月，Wind房地产板块（沪深）PE为13.2倍，Wind房地产板块（港股）PE为8.4倍，与港股的主流地产公司相比，宝龙PE估值仍然处于较低水平。
始终一致的高派息政策 基本面情况良好
单从宝龙的股价增长幅度上来看，其一个月、三个月以及52周相对恒指的涨幅就已分别达到了15.07%、21.13%以及25.17%。近期，在宝龙的非执行董事许华芬增持股份的利好带动下，宝龙的股价更是涨幅明显。5月28日，许华芬在场外以每股平均价4.74港元增持1021.1万股，涉资约4840万港元。在此次增持后，许华芬现持有宝龙地产19563.8万股，最新持股比例由4.64%上升至4.89%。
在派息方面，截至2017年12月31日，董事会建议派发末期股息每普通股港币19.6分，连同已于2017年11月15日支付的、截至2017年6月30日的2017年前6个月中期股息，即每普通股港币5.4分，股息总额为每普通股港币25分，较2016年同期上升约56.3%。如果按现价计，宝龙股息率达到5.07%，远超同行水平。此外在管理层还在业绩会上表示，将努力维持在30%-35%的派息比例，未来将依据实际情况将有所加减。
除了可期的股价增长率以及诱人的高派息政策，宝龙的业绩成长也可谓迈入一条快车道。2017全年宝龙地产合同销售达人民币209亿元，较2016年同期上升约18.4%；总收入约人民币155.93亿元，较2016年同期上升9.1%；租金及物业管理服务收入约人民币18.04亿元，其中租金收入较去年同期上升42.8%，上涨幅度显著。同时，宝龙的毛利率仍然保持在行业领先水平，达33.5%。
据最新的2018年前5月未经审核的经营数据显示，截至2018年5月31日，五个月的合约销售总额及合约销售总面积分别约为人民币121.31亿元及90.21万平方米，合约销售总额年同比增加约78%。东吴证券房地产小组此前发布专题研究称，一般房地产行业从预售到竣工入伙，周期在1.5-2.5年，宝龙地产在2015-2017年总预售额分别为143、176、209亿元，而这部分销售额将在2017-2020年陆续结算，因此预计宝龙在2018年能够达到人民币350亿元销售规模。
低成本土储战略 拿地态度积极
在土地获取方面，宝龙2017年全年新增土地储备近20幅，并首次进入南京、绍兴、舟山三个重要战略城市，长三角布局更广泛深入。同时与碧桂园、金茂等房企强强联手，开启拓展土地资源的新模式。截至2017年底，宝龙总土地储备达到1409万平方米，超过60%分布于长三角地区，区域聚焦效应明显，且满足公司未来3-5年的持续发展需求。
宝龙地产执行董事兼总裁许华芳向媒体表示，宝龙新增的这些地块几乎都是通过合作的方式获取的，地价始终是房企的核心竞争力，一直以来的“低成本战略”使宝龙能够将把土地成本成功地控制住，目前2017年所获取总土地平均价格在2131元/平。
始终聚焦于核心的几个区域，也帮助宝龙在管理资源与商业资源上达到了很高的整合度。6月伊始，宝龙以23.5亿元获得浙江省宁波市鄞州区南部商务区地块，楼面价6510元/平方米，溢价8.5%。在宝龙的规划中，该区块规划围绕交通枢纽中心，打造成TOD新型发展模式的区域中心。未来随着项目的建成，将与宝龙在鄞州区的另两个综合体宝龙广场、高新区宝龙广场形成联动效应。截至目前，宝龙有600多万平方米的土地储备在该区域，该地块也是宝龙在宁波的第8个项目。
除此之外，宝龙与同行们的合作也一直没有停下脚步。6月6日，宝龙宣布与中梁控股集团签订战略合作协议，双方正式建立了战略合作伙伴关系。为进一步聚合双方优势资源，双方就未来在全国范围内土地获取、项目合作以及商业运营管理等方面开展全方位、多领域、深层次的合作。在合作期内，所有合作项目均由宝龙地产浙江事业部和中梁产城不动产区域集团联合操盘。通过此类合作，帮助宝龙扩大了土储获取的途径，也为未来的业绩增速打下了坚实的基础。
商业运营居行业领先 获机构“增持”评级
在宝龙地产的强项——商业地产运营方面，未来三年内将迎来旗下商场开业的高峰期。据网易房产的了解，至2020年宝龙开业商场数量将增至52家，同时将利用已有的线下资源优势，帮助打造智慧商业体验，线下实体店均将向着“数字化”与“体验式”进行转变，以迎合消费升级的大方向。
2017财年，宝龙地产实现租金及物业管理服务收入18亿元，同比增长29.7%，2013年至2017年复合增速达26.7%。从区域来看，公司在长三角、环渤海运营的自营商场?面积占比为50.1%、25.5%。有数据显示，宝龙目前长期稳定的经常性收入对利息覆盖率达1.1倍。
有业内人士分析指出，宝龙的购物中心租金收入及物业管理费之所以能够持续呈现显著的增长，和其在商业地产项目上的经验与运营能力是分不开的。据悉，宝龙新开业项目均处于地铁上盖或人流量汇集的区域，具有地理优势，同时还会根据项目所在地的文化及区位条件进行更合理、人性化的规划设计，使每个商业项目都具备了差异化优势，这也就能够在较大程度上保证了新开业项目租金收入的稳定性。未来随着新开业项目租金减免期的结束以及投资性物业的加速拓展，预期其租金收入还将会有更大幅度的提升。
#p#分页标题#e#商业效能的高增长以及稳步提升的周转速度，吸引了东吴证券、国泰君安（香港）等机构纷纷上调或重申宝龙地产的投资评级。5月30日，由于对其稳定的租金收益和现金流支持的看好，东吴证券首次给予宝龙地产以“增持”评级。而就在此前不久，国泰君安在其报告中重申了宝龙的“买入”评级，并将其目标价从4.79港元上调至5.75港元。
6月9日，招银国际发布研报称，宝龙地产于4月发行了3.5亿美元6.95%的3年期票据。该发行利率相比同类型公司的发债利率要低，同时较好的经常性收入也提振了投资者的信心。未来其680亿元的充足货源也能保证其合约销售继续有节奏地增长，因此当前估值仍具有很强的吸引力。
住建部：降低企业公积金缴存比例政策延期 香港中环写字楼租金全球最贵 远超纽约和伦敦
易眼看房
