近日， 富力地产 发行发行住房租赁公司债券，成为响应国家住房租赁政策的房企之一。然而，债券的发行又会让人想到富力地产的隐患所在：公司负债率已经连续三年提升，接近170%。 5月19日，上海证券交易所披露的信息显示，富力地产非公开发行2018年住房租赁

　　近日，富力地产发行发行住房租赁公司债券，成为响应国家住房租赁政策的房企之一。然而，债券的发行又会让人想到富力地产的隐患所在：公司负债率已经连续三年提升，接近170%。

　　5月19日，上海证券交易所披露的信息显示，富力地产非公开发行2018年住房租赁专项公司债券项目目前状态为“已回复交易所意见”。富力地产此次非公开发行2018年住房租赁专项公司债券的拟发行规模为60亿元，承销商为招商证券和中信证券。但目前富力地产并没有官方信息显示其已有涉足长租公寓的具体项目。

　　与富力地产一样，恒大在并未涉足长租公寓项目前，拟发行一笔金额为100亿元的“中联前海开源-恒大租赁住房一号第N期资产支持专项计划”，该项目的承销商为前海开源资产管理有限公司，目前项目状态显示仍在受理。

　　在4月25日中国证监会、住房城乡建设部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》被提出之后，无论民营企业还是央企开发商，纷纷布局长租公寓及自持住房等领域。富力地产成为龙湖地产、泰禾集团、绿城房地产有限公司、央企保利地产之后又一个发行住房租赁公司债券的房企。

　　但从长远看，富力地产的债务状况并不乐观。根据报道，富力地产在2017年的负债率为169.6%，这已是富力地产净负债率连续第3年超过100%。在标点财经研究院联合《投资时报》日前推出的《中国房企缺钱报告2018》中，“港股千亿资产内房企净负债率排行榜”内，作为昔日地产界“华南五虎”之一的富力地产，排名第四位。

　　纵观富力地产过去5年的净负债率，仅2014年落至100%以下，但仍达91.7%。而2015年以来则连年攀升，2015—2017年分别为124.3%、159.9%、169.6%，3年时间提高了近78个百分点。

　　高企的负债率无疑令该公司面临可观的债务压力，且极考验其偿债能力。截至2017年末，富力地产借款总额为1422.4亿元，同比增幅近18%。其中短期借款及长期借款当期部分合计达284.14亿元，而现金及现金等价物为196.97亿元，不足前者七成，二者之间存在87.17亿元的缺口。

　　另一方面，大量债务产生的利息侵蚀了公司利润。2017年富力地产计入年内业绩的利息成本总额为51.25亿元，相当于其全年税前盈利额的18%，而在2016年，这一比例更是高达46.74%。

　　问题是，大幅举债并未帮助富力地产提高其市场地位。克而瑞发布的数据显示，在年度房企销售金额排行榜中，富力地产排名不断下滑：2015年排名第16,2016年降至第19,2017年进一步下降至第23位。

　　进入2018年后，富力地产对资金的渴求并未停止。在3月及4月，富力地产共发行四期超短期融资券，共融资40亿元。截至3月末，富力地产年内新增借款176.91 亿元，超过2017 年末公司净资产的 20%。

　　不过，虽然净负债率高出60%-80%的安全值，但是从企业的负债结构来看，目前暂无短期偿债风险。17年富力现金短债比为1.13，企业现金较充裕，短期资金压力较小，可完全覆盖短期债务。此外，长短期债务比为4.01，多数为一年以后需要偿还的债务，短期风险可控。目前富力净负债率偏高，未来财务风险值得警惕。

3号排行榜：富力地产发行60亿元住房租赁债 负债率连升三年