美联储将维持零利率 预计今年美国GDP下降6.5%

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在结束了为其两天的政策会议之后,美联储公布了最新决议,一如市场预期,美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%。美联储声明还显示,预计将维持当前利率水平至2022年底。并且,未来几个月美联储将至少保持当前的购债速度。 在结束了为期两天的

在结束了为其两天的政策会议之后,美联储公布了最新决议,一如市场预期,美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%。美联储声明还显示,预计将维持当前利率水平至2022年底。并且,未来几个月美联储将至少保持当前的购债速度。

在结束了为期两天的政策会议之后,美联储公布了最新决议,一如市场预期,美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%。美联储声明还显示,预计将维持当前利率水平至2022年底。并且,未来几个月美联储将至少保持当前的购债速度。

美联储还发布了今年的首次经济预测,预计今年美国GDP将下降6.5%,到2021年反弹至增长5%;预计今年失业率为9.3%。

当前利率将维持至2022年底 维持目前购债速度

美联储声明显示,疫情的发展仍然是其政策考虑的重要因素。疫情的暴发正在美国和世界各地造成巨大的人口和经济困难。疫情和为保护公众健康而采取的措施导致经济活动急剧下降,失业人数激增。需求疲软和油价大幅下跌抑制了消费者价格通胀。金融状况有所改善,这在一定程度上反映了支持经济的政策措施以及流向美国家庭和企业的信贷。

美联储同时指出,持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀,并对中期内的经济前景构成相当大的风险。鉴于这些发展,委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%,并将维持这一目标区间,直到确信经济已经度过了最近的危机,并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。

美联储本次发布的利率点阵图显示,FOMC多数成员预计利率将维持在当前水平直至2022年年底,仅有两位成员预计联邦基金利率将在2022年从零水平上调。对于长期利率,大部分成员预计联邦基金利率目标区间的中点为2.5%。

除此之外,美联储表示未来几个月至少按当前的速度来购买美国国债、机构住房抵押贷款支持证券(MBS)以及商业抵押贷款(CMBS)。纽约联储发表的一份相关声明指出,购债步伐为每月购买约800亿美元的美国国债,以及约400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)。这意味着,美联储将维持每月至少购债1200亿美元的速度。

美联储主席鲍威尔在会议后的记者会上表示,市场功能有所改善,但没有完全恢复到2月份疫情到来之前的水平,这些购买也是在支持高度宽松的金融环境。

鲍威尔还提及了大众贷款计划(Main Street Lending Program)。美联储刚刚于6月8日宣布扩大该计划,调低最低贷款额,提高最高贷款限额,将还款期限由四年延长至五年,将企业的贷款本金支付期由推迟一年变为两年。鲍威尔表示,现在正处于启动设备的最后阶段,下一步将是登记贷款人,之后贷款就可以发放。

预计2020年美国GDP将下滑6.5% 失业率预计将达9.3%

本次会议后美联储发布了经济预测,是今年的首个经济预测。

在经济增速方面,美联储预计2020年美国实际GDP增速中值为-6.5%,相较上次预测大幅降低,去年12月的预期为2.0%;预计2021年实际GDP增速中值为5%,2022年实际GDP增速中值为3.5%。长期GDP增速中值预计为1.8%,相较上次的预测调低了0.1个百分点。2021年和2022年的经济增速预期均远高于长期增速预期,这意味着美联储预计美国经济或将在未来几年持续复苏。

不过,鲍威尔始终强调,经济恢复的速度取决于冠状病毒的传播途径,不应将经济预测解释为官方预测。

在通胀方面,美联储本次的预测相较去年12月的预测全线下调,预计2020年PCE通胀中值为0.8%,2021年为1.6%, 2022年为1.7%;预计2020年-2022年核心PCE通胀中值分别为1.0%、1.5%、1.7%。这意味着,在近三年内美国通胀均不及美联储2%的目标。

在失业率方面,美联储本次预测相较上次全线上调,预计2020年失业率中值为9.3%,去年12月预期为3.5%;预计2021年失业率中值为6.5%,2022年为5.5%。不过,美联储没有改变对长期失业率的预测,仍为4.1%。

近期美国就业数据出现反弹。5月份,美国非农就业人口增加了250.9万人,相较4月份下降2050万人大幅超预期,失业率也从上月的14.7%回落至13.3%。随后美国劳工部发布声明,由于分类错误,导致公布的非农数据存在误差,失业率可能高于公布值。

鲍威尔肯定了5月份非农就业报告的积极性,但不确定性仍然很大,美联储也未完全确定5月就业报告是否预示未来的状况。他还强调了经济突然停滞之时人员再就业的困难,长期失业会使人们失去他们所需要的技能,很难回到工作岗位。另一方面是商业,没有足够资源来维持运营的中小型企业会倒闭。 即使经济复苏,可能仍会有数百万人处于失业状态。

道指收跌 收益率曲线控制仍在讨论

周三美国三大股指收盘涨跌不一,道指收跌逾280点,纳指则首次收在1万点关口上方。截至收盘,道指跌1.04%报26989.99点,标普500指数跌0.53%报3190.14点,纳指涨0.67%报10020.35点。纳指近期涨势强劲,连续创历史新高,年初至今上涨11.68%,已经收复年内失地。

其中,道指曾在美联储发表声明后短暂上涨,但鲍威尔记者会讲话后转为下挫。

光大证券研报提出,美联储对下半年美国经济的看法偏谨慎,打消了市场对货币政策收紧的担忧。市场不会完全相信鲍威尔所担忧的失业问题。至少从上周公布5月非农数据来看,社交隔离解除后的复工进度比预期更好。随着复工的推进,6月的就业数据或将继续改善,短期内很难引发市场的担忧。对美股而 言,只要美联储还在宽松,宏观数据在边际改善,就能获得支撑。

关于近期讨论较多的收益率曲线控制工具,尽管本次会议上美联储并未推出,但鲍威尔在讲话中提到,美联储已经讨论过收益率曲线控制,并将在未来的议息会议中继续讨论。

广发证券研报指出,美联储实施负利率可能会引发全球金融体系的系统性风险同时影响美元货币体系,近期美联储也反复强调暂不考虑负利率。由此可见,短期内美国基准利率已经降至下限。另一方面,疫情导致美国财政转移支付压力极大,为降低债务支出成本美联储将持续通过QE手段压低长端美债收益率。在短端利率有下限、长端利率有天花板的情况下,收益率曲线管理是极好的货币政策调控工具。一旦实施收益率曲线管理,美债交易价值将显著下降。

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