科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

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2019年6月19日, 南微医学 提交了 科创板 上市注册申请,也是继微芯生物之后医疗领域第二家提交注册的公司。 资本邦发现,相对于更容易理解、盈利情况更好的医疗器械类公司,来自生物医药研发的科创板申报公司审核进度似乎有点“慢了一点”。 这又是为什么

  2019年6月19日,南微医学提交了科创板上市注册申请,也是继微芯生物之后医疗领域第二家提交注册的公司。

  资本邦发现,相对于更容易理解、盈利情况更好的医疗器械类公司,来自生物医药研发的科创板申报公司审核进度似乎有点“慢了一点”。

  这又是为什么?只是因为生物医药研发公司很难理解吗?

  【资本邦研究院研究观点】

  1。生物医药类公司的收入和利润增速下滑,但老龄化带来的医疗卫生支出仍在提升,未来生物医药将继续保有较大的潜在市场;

  2。到2019年6月21日,申请科创板的16家生物医药公司基本具备稳定的盈利能力,现金流保持在较健康水平,泽璟制药是最受益当前科创板上市规则的公司;

  3。作为创下多项第一的科创板申报公司,微芯生物的优势和劣势同样鲜明——优势在于研发费用占比高,公司在研发上的投入能够保持公司的持续竞争力;但对于单一药品的依赖也有可能使公司现有的经营模式受到威胁。

  1,老龄化为生物医药行业打开潜在市场?

  根据国家医疗保障局的数据,截至2018年末,基本医疗保险参保人数134452万人,参保覆盖面稳定在95%以上。全年基本医疗保险基金总收入21090.11亿元,总支出17607.65亿元。

  从最近五年医疗保险基金的收入和支出来看,2018年两者的增速负敞口创下近五年新高,且两者增速差从2017年的3.1个百分点突然变为-4.48个百分点,下滑态势明显。

科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

  与医疗保险基金收入支出增速倒挂相比,老龄化问题同样对未来的医疗保险负担有着不容忽视的影响。资本邦研究院获悉,最近五年,中国老年人口的占比在逐年提升,2018年老年人口占比为11.94%,比2014年提高了1.88个百分点;同时,老年抚养比也从2014年的13.70%提高到了16.80%。这意味着2018年每100名劳动力要比2014年多抚养3个老人,未来医疗保险基金的收入与支出增速负敞口或将继续扩大。

科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

  从老龄化问题给中国的医疗卫生带来了沉重的负担,也为医药行业带来了更大的市场潜力。

  据资本邦研究院了解,2017年中国卫生总费用为52598.28亿元,同比增长13.49%;人均卫生费用为3783.83元,同比增长12.89%。而当下,医药制造业公司还处于发展过程中。可查阅的2017年公开数据显示,医药制药业公司整体主营业收入为27116.57亿元,同比下降3.86%;利润总额为3324.81亿元,同比增长6.74%。2017年医药制造业的收入和利润不仅较2016年在增速上有大幅下降,也比卫生费用的增速低了不少——两者的增速差也为未来的生物医药行业积累了不小的潜在市场规模。

科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

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  2,科创板生物医药“爆款”:生物诊断试剂

  截至6月21日,新三板目前有生物医药产业公司16家。这一数量在科创板申请企业所属行业中仅次于半导体和信息技术

科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

  (图表制作截至时间:2019年6月21日)

  从具体的产品类型来看,生物诊断试剂是科创板上医药类企业最喜欢的。

  资本邦研究院统计发现,到2019年6月21日,申报科创板的16家公司中,有6家公司的产品类型包含生物诊断试剂,占比达37.5%。

  地区分布上,上海和江苏均有4家公司,位列第一,广东和北京则各有2家,除四川和湖北各有1家公司外,其余14家均分布在沿海地区。

  从具体的产品类型来看,生物诊断试剂是科创板上医药类企业最喜欢的。16家公司中有6家公司的产品类型都包含了生物诊断试剂,占比达到37.5%。

科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

3号排行榜:科创板给未盈利生物医药公司“开口子” 但接下来仍任重道远

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