广州越秀租赁有限公司总经理高宇辉 和讯银行消息 9月21日，由新金融联盟、阿曼波哈勒戴联合公司主办，天津港(600717,股吧)保税区、天津空港经济区管理为支持单位,民生金融租赁协办的2016全球租赁业竞争力论坛在天津召开,论坛主题为“驾驭经济逆周期”。和

广州越秀租赁有限公司总经理高宇辉

　　和讯银行消息 9月21日，由新金融联盟、阿曼波&哈勒戴联合公司主办，天津港(600717,股吧)保税区、天津空港经济区管理为支持单位,民生金融租赁协办的2016全球租赁业竞争力论坛在天津召开,论坛主题为“驾驭经济逆周期”。和讯网对论坛进行全程报道。广州越秀租赁有限公司总经理高宇辉在论坛中表示，在经营过程中，租赁行业的规模、利润和资产质量三者极难兼得。在特定发展阶段，统筹平衡需要有所侧重，可根据业务发展的实际情况适当调整战略方向及实操措施。同时他建议租赁行业应该大力打造资产和资金端核心竞争力，另外，对于大中型融资租赁公司发展来说，在做大规模，重点应该放在大单业务，并加速向细分行业渗透，力争成为龙头企业。对于小型融资租赁公司发展来说，通过融资回报和股权投资回报的方式，也是可以在业内获得良好的发展。

　　以下为嘉宾发言全文：

　　高宇辉：今天跟大家要分享的主要是这么几个方面。

　　第一，对宏观经济和整个行业的现状谈我们的体会和看法。

　　第二，有三点经验和大家交流。

　　第三，对融资租赁行业发展想提出一点期望。

　　一、对宏观形势和行业形势的看法。

　　今天和下午很多嘉宾对现在的宏观形势做了非常精辟的剖析，站在我们角度非常认可也获益匪浅，总体来看，现在中国进入“新常态”，表述位三期叠加，GDP表现为6.7%，整个经济减速过程中，确实对整个租赁行业既带来了很大的挑战，当然也带来了机遇。总体来看，现阶段挑战比较多。

　　现在的特点是经济在减速，处于降息周期，货币宽松，使得我们现在整个行业类信贷租赁行业受到的冲击就比较大了，经济下行的同时整个利率中枢在下移。意味着压缩利差，整个行业盈利能力在下降。与利差降低相伴随的是整个经济下行所带来的各行业的风险在上升。现在国内融资租赁行业，经营租赁占比比较少，融资租赁占比还是比较高。整个与银行业发展状况非常相似，整个银行业现在出现什么状况呢？不良率在不断地攀升，租赁行业整个不良率也在攀升，它进一步冲击了我们的盈利能力。

　　外商租赁公司过去有一大优势，境外低成本的资金进来，随着美元大幅波动，美国经济大规模放缓，德银退出等事件冲击，境外汇率波动风险越来越大。过去行业只需要管理信用风险、流动性风险，现在还要管理汇率风险、利率风险。而管理利率风险、汇率风险对大多数公司来讲经验严重不足。

　　对于整个行业来讲，这次商业论坛发布的《中国融资租赁行业景气指数报告组》，一季度探底，二季度有所回升，整个行业回升指数从一季度31%恢复到53%，但行业信心指数恢复得不大，比较明显恢复的是资金获取指数，现在货币宽松，获取租金相对容易了，但整个行业的竞争压力依然很大。

　　2016年6月末，现在全国已经有5708家租赁公司，今年上半年增加了1200多家，整个行业资产额是个位数增长。虽然没有准确数字，大概在1000-2000亿，换句话说新增的租赁公司，平均每家新增资产不到2亿。这说明什么呢？行业发展速度，家数的增加和整个资产的增加是不匹配的，整个行业呈现的特点是：

　　1、冰火两重天，好的公司加速发展，而大多数公司现在面临着行业洗牌的冲击。金融租赁的经营状况要好过其他另外两类内资试点和外商租赁。

　　2、国企、民企差异比较大，今年年初有两家大的银行对民营公司采取了严厉的准入限制。

　　3、由于市场快速扩张和过度竞争，它已经在很多领域形成了红海竞争状况，出现了很多劣币逐良币的竞争，大家在市场上都会碰到很多租赁公司对同一项目审核标准、投放标准差异非常大，出现了很多租赁公司为了拿业务不断投放准入条件和投放标准，使市场盈利能力降低，良性循环打破。整个行业来讲远没有发展到健康发展、有序发展的阶段。

　　即便如此，现在这个行业当中还有大量准备的新进入者，以天津为例，天津银行、河北银行这些都已经申报金融租赁公司的设立。对于整个行业来讲，我们说一方面在医药、电影、互联网等景气很高的行业还有很大的发展空间，像中车的王总占据了非常好的行业，还有非常大的发展空间。对于传统的航空、电力、农业、汽车等行业也有很多的拓展机会，但现在整个竞争形式是不容乐观的。

　　从现在宏观经济形势发展来看，还出现了过度专业化的风险，把所有鸡蛋都放在一个篮子里。由于整个行业还没有经历过完整的经济周期，没有经历过这样的风险洗礼。如果过度集中在某一个行业，当一个行业出现风险时，钢铁或某一类制造业，比如船舶，就会对公司本身和行业租赁业发展造成很大的冲击。所以，有很多新的课题摆在我们面前。从整个宏观和行业来讲，前景非常广阔，但挑战也非常巨大，需要我们研究的新课题也很多，这是我们对宏观形势和行业形势分析与看法。

　　二、三点经验交流。

　　第一，合理取舍，理性对待“不可能三角”。

　　上午方蔚豪董事长讲到，在经营中要设好行业规模、利润与资产质量，我们的租赁也把核心问题归为规模、利润与资产质量，其中资产质量作为规模和利润的基石，一切以资产质量为基础。为什么我们没有提出有效追求规模与资产质量的平衡呢？因为我们认为现在环境下，要同时实现规模快速增长，利润快速增加，资产质量还很高的话几乎是不可能的，三者不可兼得。提出这个问题的背景是什么？因为越秀集团长期在香港从事生产经营，对比香港和境外、国内金融行业或其他行业发展，有个最大的不同是，国内这些行业发展时，特别是以银行业为主的金融行业，不论外部的经营环境有什么变化，基本在董事会、股东层面下达任务时是从自己的角度来出发的。我敢说大家可以去看一下，今年年初所有银行领到的任务指标还是像过去GDP能够百分之十几或百分之八以上增长的任务指标，还是希望能实现20%-30%的增长速度。

　　可是境外金融机构在一两年前已经开始降指标，在调整了。大家都很清楚，高指标、高压力下往往会引起经营管理层价值取向的异化，经营短期行为化，甚至不惜采取一些造假手段粉饰当期的报表，为长期的发展留下隐患。所以，我们想在这儿传达一个理念，在这儿很多是租赁公司的高管，希望大家跟自己的董事会、股东会都明确地提出。规模、利润、资产质量在这现阶段是不可能兼得的。快速做大规模的同时如果你追求利润那一定要放松风险容忍度；如果你追求利润和资产质量时，利润又高，资产质量又高，市场上哪有这么多高收益，低风险的资产呢？所以，你的规模肯定做不大。为什么上午我非常赞同方总讲的，现阶段对大公司来讲，要做大规模，同时把控资产质量要适度放弃利润。

　　大家做政府平台都有体会，现在政府平台的利润有多少，安全性是很高，但利润下来了。对融资租赁来讲，现阶段我们也是看到了这样的形式。首先决定稳健发展，我们也认为不做大规模在行业中没有地位，但不严控质量就无法维持企业的健康发展。所以，我们是以规模、质量为先，适度调整利润偏好，风险可控情况下获得规模利润发展。我们不可能取得规模、资产质量两方面的发展。

　　第二，要努力打造资产和资金端的核心竞争力。

　　因为现在整个宏观经济的变化，特别是现在量化宽松（环境），对我们的资金端既造成了冲击同时也带来的机遇。造成了什么冲击呢？首先体现在资金端调息周期不匹配，原来多数公司和银行谈判地位不对等，银行往往是按年来调息，我们按客户是按季调息，降息时造成我们足息倒挂。调价时，客户的议价能力在加强，对银行来讲，租赁公司的议价能力还是偏弱，所以，这个息差在收窄。

　　资金端汇率风险大幅度增加，2015年的新三板挂牌的租赁公司当中汇率损失最高的达到3000万，给大家带来的损失是相当大的。借这个机会各家公司可以提高信用登记，去担保化，扩大银行的授信规模，同时优化授信条件，共同推动结构化融资、ABS等等，这个机遇出现了，而这个机遇从过去银行非常被动地接收到现在银行主动推动，比如上午行业协会谈到的邮储银行主动地推动他的ABS，这给我们带来一大机遇。另一方面，在资产端出现了资产荒。同时，有产业背景的租赁公司资产获取能力的优势这时候也体现出来了。一个租赁公司要在未来竞争中取得好的发展的话一定要努力打造资产和资金端的核心竞争力。

　　第三，选择合理的发展路径。

　　对于体量不同的租赁公司，租赁公司有大有小，这些租赁公司究竟未来怎么发展呢？我们提出的建议是大中型融资租赁公司应当做大规模，中点放在大单业务，并加速向细分行业渗透，力争成为龙头。而对小型租赁公司，我们认为应该租赁+股权投资等等这些创新的模式。为什么这么说？

　　在内部把租赁公司不是划分为三类，传统通行租赁公司划分是金融系租赁公司，内资试点外商系。在我们看来，划分为产业租赁公司和非产业租赁公司，金融租赁公司算是产业租赁公司，产业背景多数是商业银行，它依托商业银行取得很好的发展。在我们判断，未来有产业背景的租赁公司将会发展得很好，而完全独立的，没产业背景的独立第三方租赁公司会受到资产端和资金端的双重夹击，生存状况很艰难。

　　什么叫产业背景呢？现在的市场竞争我们认为它越来越过渡到综合化服务能力的竞争，单靠租赁很难拿到项目或获得很好的收益，比如现在的PPP项目，上午平安租赁讲到，他依靠汽车，利用财产保险积累下的客户资源。假如他没有这样的产业背景，既有的客户，我相信他的汽车租赁业务也不会快速扩张到这么大。对客户来讲越来越讲究获得获得全方位的服务，除了业务还要技术，除了资金还要其他的服务，包括售后服务。

　　所以，我们认为，大中型融资租赁公司确确实实要努力地横向扩张，多元化发展。当然，这种多元化的调整在于，它做大单业务利润会比较低，对资金来源把控要求就高了。同时，要求有能力在整个产业链上获取价值，不是一个点，仅仅是所有收益体现为手续费或租息收入，体现为上下游的其他收入，比如国内一个做医疗设备的比较领先的公司，他自己有益源，做医疗设备的安装公司，这些都是获利的点。

　　对于小公司来讲，我认为，现在小公司，由于它面临的市场中小客户风险很高，如果仅仅是一种借贷业务，类借贷的融资业务，而不是跟小公司成长的股权收益相挂钩的话，所有的融资收益和所承担的风险是严重不匹配的。换句话说，这样的租息收入是不足以抵偿你的风险。所以，必须用股权投资的额外回报来进行抵偿，这样也能在细分市场里获得很好的发展，就是向下、向深、做专、做透。当你其中服务的公司出现上市公司或股权转让高收益时，这个收益远远超过租息收入的，会形成良性正的抵偿机制。

　　三、对融资租赁行业的两点呼吁。

　　第一，致力合作共赢。

　　如果为了行业发展，我们致力于合作共赢，广州之所以成为千年商都，在全国有个独特的现象，它产生了很多全国最大的市场，比如布匹、海鲜、皮革、鞋业、玉石，它为什么能成行成市呢？很多地方商家和商家之间，巴不得一个商家和另外一个商家隔得很远。在广州这些商家很喜欢扎堆，把一个市场做起来，彼此之间一起把这个市场做大。到广东这些市场买东西，问一个货，他明明店里没有，他一定会告诉你有，然后给隔壁店里打电话，然后去隔壁店拿货，大家互相支持。这样市场越做越旺。

　　我们感觉整个租赁行业也走向自由竞争和开放的环境。这种格局体系之下更加主张合作共赢。我们自身的体会也是，在这个行业5708家公司之间合作肯定是远远大过竞争的。合作的好处也远远超过单纯强调竞争的好处。

　　基于这点，我们在广州成立了线上融资平台“租赁e家”，我们在行业实现了Raroco（音）管理，把银行调整风险收益调整体系用在每个项目的评审里，收到了非常好的成效。过去我们说前台、中台，业务团队和风控业务很大，吵架很多。上了Raroco（音）系统以后大家用统一的语言，统一的标准服务客户，所有的计算班到线上，员工可以实时计算这些收益，效率非常高。同时我们和珠三角机构进行合作，目前有53家合作单位，政府组织9个，律师事务所等服务机构27个等，取得了比较好的成效。所以，我们希望大家能合作共赢。

　　第二，发挥行业组织作用。

　　从经历完整的经济周期，我们需要经验分享角度出发需要合作，从整个行业杜绝劣币驱逐良币有序竞争发展，我们需要行业的发展。越秀在香港有深厚的基础，在境外美元融资成本非常低，恰恰我们在海外市场是个短板。我们非常希望和大家合作起来，包括今天的论坛，以此为桥梁与大家合作起来。同时，建立企业黑名单等等，资产托管登记等等，以行业组织方式加快推进。谢谢！

（责任编辑：王刚 HF004）

3号排行榜：高宇辉：租赁行业经营规模、利润和资产质量极难兼得